當(dāng)余額寶點燃了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的金融夢，京保貝的誕生，無疑是在開辟新的戰(zhàn)場。

　　12月初，京東避開與余額寶、百度百發(fā)在消費端正面對壘，小步包抄供應(yīng)商端，宣布旗下京保貝上線為京東供應(yīng)商提供3分鐘融資服務(wù)，據(jù)網(wǎng)易科技了解，上線一周時間，已有八家供應(yīng)商簽訂正式融資。

　　在供應(yīng)商端摸索一年之久的京東金融版圖，理想的是通過京保貝這個楔子打開局面，而從一開始通過向銀行推薦可授信客戶，“販賣”信用，到自己運營信用，京東開始走自己的金融路數(shù)。

　　拆解應(yīng)收賬款玩法

　　12月6日，京東宣布旗下名為“京保貝”的3分鐘融資到賬業(yè)務(wù)正式上線，按照京東金融發(fā)展部總監(jiān)王琳介紹，“京保貝”的設(shè)計構(gòu)想是以在京東上的供應(yīng)商數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過對供應(yīng)商信用評級，為其提供3分鐘的融資服務(wù)。

　　“首先供應(yīng)商要獲得一個融資的資質(zhì)，需要供應(yīng)商先在京東至少要有一個月穩(wěn)定的采購后，可以申請融資?！蓖趿战榻B，京保貝會根據(jù)數(shù)據(jù)的情況，加上相應(yīng)的采銷人員的訪談，給供應(yīng)商做出A-E五個級別的評級，從而獲得相應(yīng)的融資額度。在整個流程中，只有簽訂書面合同是在線下的，其他環(huán)節(jié)均在線上完成。

　　另外，融資的額度是動態(tài)調(diào)整的，會根據(jù)供應(yīng)商在京東的采購情況、入庫情況，系統(tǒng)會自動進行計算。

　　和傳統(tǒng)銀行以個人不動產(chǎn)，比如房屋、汽車作為個人信用資質(zhì)不同，京保貝放款的信用基礎(chǔ)依據(jù)則是應(yīng)收賬款。

　　王琳透露，因為供應(yīng)商跟京東有合作關(guān)系，一旦京東向供應(yīng)商采購了貨品之后，對京東而言就形成應(yīng)付賬款，“我們就以這個應(yīng)付賬款為基礎(chǔ)，因為它是將來可以預(yù)見到的現(xiàn)金流，大家都知道去看融資的話，你是不是給一個企業(yè)貸款，主要取決于企業(yè)的資質(zhì)，償還能力，這個就是一個可預(yù)見的現(xiàn)金流?！?/p>

　　由此不可回避地產(chǎn)生了一個問題，既然以應(yīng)收賬款為信用評價基礎(chǔ)，那么，應(yīng)收賬款是否又成為了京保貝提供貸款的隱秘通道呢?

　　也就是說，因為京保貝擁有供應(yīng)商大量的應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，京保貝的自身融資系統(tǒng)是否是通過占用供應(yīng)商A的應(yīng)付賬款，來向供應(yīng)商B放款?如此循環(huán)，京東被指占用中小商家利潤。

　　對此疑問，王琳解釋，京保貝是通過京東旗下小貸公司運營，據(jù)網(wǎng)易科技了解，該小貸公司已在上海嘉定區(qū)獲得小貸牌照。

　　在資金的走賬上，王琳表示，所有借出去的資金都是走小貸公司的賬戶，都是從小貸公司直接對應(yīng)供應(yīng)商的客戶，而對于供應(yīng)商的應(yīng)付賬款，則是通過京東旗下電商的結(jié)算系統(tǒng)。

　　“結(jié)算系統(tǒng)和融資系統(tǒng)只是在供應(yīng)商的數(shù)據(jù)上有交互，資金方面，兩個系統(tǒng)之間做了隔離”王琳說。京保貝的產(chǎn)品跟結(jié)算整個是脫鉤的。

　　某大型銀行業(yè)從業(yè)人士告訴網(wǎng)易科技，如果融資主體是由小貸公司負(fù)責(zé)，小貸公司的資金流向會受到監(jiān)管部門的監(jiān)管，是與非小貸公司的經(jīng)營主體之間進行風(fēng)險隔離。

　　王琳透露，因小貸公司注冊資金當(dāng)時不算特別大，“可能近期也在考慮再增資”。

　　策略式虧損玩金融

　　事實上，早在2012年3月，京東開始籌劃供應(yīng)鏈金融，6月與中行、工行等銀行達成合作，正式上線供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)。截至2013年，供應(yīng)鏈融資累計80億元。

　　簡單的說，此時，京東在供應(yīng)鏈金融中扮演類似于中介的角色，供應(yīng)商憑借其在京東的訂單、入庫單等向京東提出融資申請，核準(zhǔn)后遞交銀行，再由銀行給予放款。

　　前述銀行人士向網(wǎng)易科技分析，在此模式中，比如銀行按7%放出貸款，供應(yīng)商拿到貸款是10%的利率，京東在中間賺取的是3%的中介費用。

　　“如果由京東牽頭做供應(yīng)鏈金融，那么京東的角色即是類銀行性質(zhì)”，該人士表示，在此模式中，供應(yīng)商向京東申請融資，如果10%的利率，則10%均是歸京東所有。

　　不過，這其中就涉及到核心問題，即京東融出的資金從何而來?王琳告訴網(wǎng)易科技，京保貝的所有資金均是京東的自有資金。

　　一個不可回避的事實是，去年7月份，京東商城CEO劉強東曾在微博上自曝稱，2012年上半年業(yè)績報告，“只有一個數(shù)字比較難看：凈利潤為負(fù)!”

　　更為嚴(yán)酷的是，今年年初，今年2月27日，阿芙精油創(chuàng)始人“雕爺”發(fā)表近千字微博——《三問劉強東》，向京東商城隔空催賬。微博上表示，阿芙精油已從京東商城撤店4個月，仍被拖欠數(shù)百萬元貨款，拖欠時間逾數(shù)百天，其間京東商城一直以各種理由不予結(jié)款。

　　與此同時，歐時力、Jansonwood等商家也先后對外表示，京東商城綁架品牌商強制促銷。

　　對此疑問，王琳的直接答復(fù)是：“京東不缺現(xiàn)金”，王琳稱，京保貝初期是按幾個億的規(guī)模，資金一部分來自于營收，另一部分則來自公司融資。

　　今年年初，京東商城確認(rèn)已完成新一輪約7億美元的普通股股權(quán)融資，投資方包括新股東加拿大安大略教師退休基金和Kingdom Holdings Company。這是京東商城的D輪融資。

　　此前京東商城已進行過三輪融資。2007年，京東商城獲得來自今日資本千萬美元融資;2008年底，今日資本、雄牛資本以及亞洲著名投資銀行家梁伯韜私人公司共計2100萬美元聯(lián)合注資;2011年初，京東商城獲得俄羅斯投資者數(shù)字天空技術(shù)(DST)、老虎基金等共6家基金和社會知名人融資共計15億美元。

　　對于京東的不盈利，王琳則認(rèn)為，“公司沒賺錢，你要看是什么樣的，公司可以一直處在盈虧平衡頂上，但是它的增長幅度是非常高的，這樣是一種策略性的不賺錢，如果一個公司增長的很快，但是它離那個盈虧平衡點很遠(yuǎn)，這樣的公司是危險的公司”。

　　王琳坦言，在這幾年，對京東而言，增長是最要緊的一個任務(wù)，“現(xiàn)在是各個電商在拼地盤的時候，一些小的電商紛紛的都不行了，他們空出的市場份額被這些做全品類的電商都給拿下了”。

　　“京東做金融，現(xiàn)在還沒找銀行借錢，或者是也沒做資產(chǎn)證券化的東西，去把我們已經(jīng)形成的債務(wù)變成資金注入”，王琳一再聲稱，“京東已經(jīng)有的現(xiàn)金來做金融這塊事是綽綽有余的”。

　　供應(yīng)鏈爭奪升級

　　作為自營B2C起家的電子商務(wù)公司，京保貝只是京東金融版圖中的基礎(chǔ)，未來要做的，是更大的版圖。

　　事實上，在2012年，京東在2012年收購第三方支付公司網(wǎng)銀在線。后者于2003年注冊成立，注冊資本10050萬，2011年5月3日獲得支付牌照。經(jīng)過為時一年的合并調(diào)整，網(wǎng)銀在線重新上線，并且獲得了基金支付牌照。

　　之后，京東的金融觸角開始往理財服務(wù)延伸，據(jù)悉，京東已經(jīng)與多家基金公司談妥合作，年底將上線一批理財產(chǎn)品。此前京東已經(jīng)開始銷售保險產(chǎn)品，且正在申請保險代銷牌照。

　　而對于消費金融，京東則是根據(jù)用戶信用卡消費情況統(tǒng)計數(shù)據(jù)，介入個人消費者的融資業(yè)務(wù)。比如分期付款等。王琳透露，分期購買模式最快到過年左右就能上線。

　　不過，和市場理解的金融分類不同，王琳介紹，京東的金融從大的劃分是自營業(yè)務(wù)和平臺業(yè)務(wù)，自營按照客戶又分為對企業(yè)和對消費者個人兩大塊，對企業(yè)，比如京保貝，對個人比如分期付款等。

　　平臺業(yè)務(wù)，王琳稱可以理解成為給金融電商類似的平臺，“自營業(yè)務(wù)可以進駐這個平臺，其他基金公司、銀行業(yè)可以入駐”。

　　王琳介紹，京東金融未來一年的幾個步驟：首先是向京東供應(yīng)商提供融資服務(wù);之后會向京東合作伙伴提供融資、理財服務(wù)，在此基礎(chǔ)上，再向向京東生態(tài)圈的上、下游提供融資、理財服務(wù);最好，是向京東生態(tài)圈外的企業(yè)提供融資、理財服務(wù)。

　　盡管如此，京東的供應(yīng)鏈金融的觸角依然只能局限在供應(yīng)商，事實上，無論是傳統(tǒng)銀行，還是電商，在供應(yīng)鏈端的金融布局早已悄然撒網(wǎng)，市場競爭已經(jīng)從單一客戶之間的競爭轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競爭。

　　中信銀行16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，其“供應(yīng)鏈金融”累計融資額已超過4500億元，同時帶動存款超過1000億元。

　　依托華潤集團的華潤銀行也在探索產(chǎn)融結(jié)合+供應(yīng)鏈金融模式，試圖通過供應(yīng)鏈金融全流程一站式服務(wù)，實現(xiàn)核心企業(yè)、授信客戶、物流監(jiān)管方和銀行的多方對接。

　　對于同類電商企業(yè)，阿里與蘇寧也早就開始發(fā)力供應(yīng)鏈金融服務(wù)，其中，2012年6月，蘇寧易付寶獲得央行頒發(fā)的第三方支付牌照。同年12月，蘇寧創(chuàng)建“重慶蘇寧小額貸款有限公司”，面向全國上游經(jīng)、代銷供應(yīng)商全面主推供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，單筆融資額最高可達1000萬。

　　騰訊控股集團副總裁兼旗下易迅網(wǎng)CEO 卜廣齊近日也放言，未來將考慮整合銀行、保險等金融資源，建立騰訊電商的供應(yīng)鏈金融平臺。

　　獨立電商分析師李成東告訴網(wǎng)易科技，京保貝的模式與蘇寧等模式?jīng)]有根本區(qū)別，都是通過小貸公司獲得牌照，加上之前的支付牌照等，向供應(yīng)商提供融資服務(wù)。

　　核心是數(shù)據(jù)

　　王琳透露，剛剛回來的劉強東，對京東的金融布局提了兩點要求，最基礎(chǔ)的是要做好支付的布局，在此基礎(chǔ)上，完善品類。

　　京東只是洶涌的互聯(lián)網(wǎng)金融大軍中最新的一員，在眾多電商企業(yè)、P2P企業(yè)紛紛試水后，近期，以BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)大鱷相繼進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域：11月，支付寶錢包宣布獨立品牌運作;10月底，百度金融中心推出“百發(fā)理財”，以年化收益8%的賣點直面挑戰(zhàn)年化收益近5%的余額寶;同月，阿里控股天弘基金，突破1000億的余額寶無疑成為互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)典案例。

　　隨后，網(wǎng)易也宣布正式加入該領(lǐng)域，近日網(wǎng)易宣布正式推出在線理財平臺“網(wǎng)易理財”，并將于12月25日開售理財“添金計劃”，參與該計劃的用戶不僅可享受豐厚穩(wěn)健的投資收益，還將獲得網(wǎng)易贈送的高達5%的活動補貼。

　　和傳統(tǒng)金融領(lǐng)域不同，互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特色就在于通過數(shù)據(jù)挖掘，開展高附加值的增值業(yè)務(wù)，進而根據(jù)不同客戶和市場需求設(shè)計不同金融產(chǎn)品;互聯(lián)網(wǎng)金融時代，誰擁有數(shù)據(jù)誰就獲得了話語權(quán)，數(shù)據(jù)的價值來源于對交易行為和信息數(shù)據(jù)的深層挖掘和研究，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展壯大則在很大程度上依托于大數(shù)據(jù)的分析能力。

　　顯然，經(jīng)過10年的發(fā)展，以阿里巴巴為代表的電商已經(jīng)積累了海量的零售客戶資料和交易行為信息，且數(shù)據(jù)集中度高，通常橫跨多個行業(yè)。而以百度、騰訊、網(wǎng)易為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司也有各種各樣的用戶數(shù)據(jù)積累。因此，在大數(shù)據(jù)時代，很多互聯(lián)網(wǎng)公司如果搭建金融服務(wù)，會比現(xiàn)在的金融機構(gòu)更有優(yōu)勢。

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